北京看白癜风光疗费用天立环保(300156):立足节能设备 向能源开发与供应转型
部分项目开工延期拖累2011年业绩2011年公司在密闭窑炉领域累计获得近13亿元订单,创历史新高。公司2011年收入达3.43亿元,每股收益为0.56元,低于我们0.8元的预期。部分项目开工延期是业绩低于预期的主要原因。
密闭窑炉设备逐步趋稳
我们认为,公司电石行业和铁合金行业窑炉业务推进稳定。参考《工业节能"十二五"规划》提出的重点工程6000亿元投资规划,我们看好公司窑炉业务的长期前景。
向能源开发与供应领域拓展以寻求长期稳定收入
从发展战略上看,公司拟利用上市后的资金优势,逐步涉足能源开发与供应业务。目前公司的主要动作包括:收购吉林7700万吨储量的油页岩矿,与内蒙龙旺成立合资公司,与北京汇源签订蒸汽供应EMC合同。我们认为2012年将是能源业务启动元年, 2014年能源板块将贡献较多业绩。
估值:维持"买入"评级,下调目标价至27元
我们下调公司2011/12/13年EPS预测至0.56/1.01/1.35元(原为0.80/1.19/1.73元),以反映短期内更谨慎的预期,同时调整了长期估值因素以反映公司新开发的能源业务将提供的长期增长动能及盈利能力。我们基于2012年27倍PE(参考行业平均估值水平)下调目标价至27元(原为34.5元)。
